Класы актываў і іх ролі ў партфелях
Акцыі буйных кампаній - або "вялікія капіталізацыі" - гэта інвестыцыі ў капітал буйных кампаній, звычайна тых, у якіх рынкавая капіталізацыя складае больш за 10 млрд. Кр., Напрыклад Equinor, Hydro і BMW. Успрымаецца, што акцыі буйных кампаній нясуць меншы рызыка, чым акцыі невялікіх кампаній, паколькі звычайна яны маюць больш актываў і больш працяглыя вынікі дзейнасці, але яны не могуць забяспечыць столькі патэнцыялу росту.
Адносна аблігацый, вялікія акцыі маюць больш высокую чаканую доўгатэрміновую прыбытковасць, каб кампенсаваць больш высокі рызыка, звязаны з імі.
Ёсць шмат фактараў, якія ўплываюць на эфектыўнасць акцый буйных кампаній. На практыцы многія з гэтых фактараў аказваюць уплыў на цэны акцый адначасова і адзін на аднаго. Акцыі буйных кампаній, як правіла, добра працуюць пры нізкай або ўмеранай інфляцыі. Гэтыя акцыі таксама маюць лепшыя паказчыкі, калі чакаецца рост эканомікі і калі нізкія працэнтныя стаўкі.
Гэтыя акцыі дрэнна працуюць падчас запаволення эканомікі, чаканняў такога запаволення і пры высокіх працэнтных стаўках. Нечаканая інфляцыя таксама можа пашкодзіць гэтым акцыям. Калі цэны высокія ў параўнанні з прыбыткам, цэнавыя паказчыкі могуць пацярпець.
Sparkasse нарвежскі ETF з вялікай капіталізацыяй і Vanguard OBX ETF мелі два самыя нізкія каэфіцыенты аперацыйных выдаткаў сярод больш чым 40 фондавых фондаў буйных нарвежскіх кампаній на момант выбару ETF. Абодва фонды гістарычна давалі прыбытак, які паслядоўна ўважліва адсочваў іх базавыя індэксы. Акрамя таго, кожны з нарвежскіх ETF Sparkasse з вялікім капіталам і ETF Vanguard OBX валодалі значнымі актывамі.
Акцыі буйных кампаній - фундаментальныя - гэта інвестыцыі буйных кампаній, якія ўключаны ў фундаментальныя індэксы, якія правяраюць і ўзважваюць кампаніі на аснове такіх фундаментальных фактараў, як продаж, грашовы паток і дывідэнды. Большасць традыцыйных фондавых індэксаў пабудавана на аснове рынкавай капіталізацыі (напрыклад, OBX, S&P 500 і г.д.), дзе кампаніі з найбольшай рынкавай капіталізацыяй маюць найбольшы вага. Уключэнне асігнаванняў у фундаментальна ўзважаныя індэксы дадае дыверсіфікацыю ў партфелі і з часам можа палепшыць даходнасць з улікам рызыкі. З-за іх адрозненняў у пабудове, фундаментальна ўзважаныя індэксы, як правіла, паводзяць сябе па-іншаму, чым індэксы, узважаныя па рынкавай капіталізацыі, у розных рынкавых умовах, захоўваючы пры гэтым перавагі традыцыйнай індэксацыі, такія як празрыстасць і адносна нізкая кошт рэалізацыі.
Інвестыцыі ў прынцыпова ўзважаныя ETF і традыцыйныя ETF з улікам рынкавай капіталізацыі могуць быць выкарыстаны для дапаўнення адзін аднаго, таму што яны адрозніваюцца па сваіх паказчыках у розных рынкавых умовах. Канчатковы вынік-гэта партфоліо, якое, на нашу думку, прывядзе да паляпшэння вынікаў з цягам часу.
Зыходзячы з даследаванняў, праведзеных даследчай групай у PSS, фундаментальныя стратэгіі індэксаў пераўзышлі індэксы рынкавай капіталізацыі за больш працяглыя перыяды часу. Часткова гэта тлумачыцца тым, што фундаментальныя стратэгіі разрываюць сувязь прысваення вагі з цаной акцый. Індэкс рынкавай капіталізацыі забяспечвае найбуйнейшае ўзважванне найбуйнейшых кампаній, незалежна ад ацэнкі. У выніку індэксы рынкавай капіталізацыі можна ахарактарызаваць як "перавышэнне коштаў на акцыі і заніжэнне акцый, заніжаных". Паколькі асноўныя стратэгіі індэкса, як правіла, пераважваюць кампаніі, якія здаюцца таннымі на аснове розных фінансавых паказчыкаў, яны, як правіла, пераўзыходзяць эфектыўнасць у асяроддзях, якія ўзнагароджваюць такія «танныя» або каштоўныя акцыі. Што тычыцца іх абсалютнага ўзроўню прадукцыйнасці, то на фундаментальныя стратэгіі ўплываюць аднолькава і з тымі ж фактарамі, што і на акцыі буйных кампаній.
Фундаментальныя стратэгіі індэксаў могуць адставаць ад індэксаў рынкавай капіталізацыі ў перыяды "буму" або "імпульсу", або калі найбуйнейшыя кампаніі (па вымярэннях рынкавай капіталізацыі) рэзка пераўзыходзяць меншыя кампаніі ў індэксе.
Акцыі невялікіх кампаній - ці "невялікія капіталізацыі" - гэта інвестыцыі ў капітал меншых кампаній, звычайна тыя, якія прадстаўляюць ніжнія 10% рынку па сукупнай рынкавай капіталізацыі. Акцыі невялікіх кампаній могуць даць большы патэнцыял росту, чым акцыі буйных кампаній. Аднак яны больш рызыкоўныя, таму што іх памер робіць іх больш уразлівымі да эканамічных узрушэнняў, неспрактыкаванага кіравання, канкурэнцыі і фінансавай нестабільнасці.
Акцыі невялікіх кампаній прапануюць больш высокі патэнцыял росту, чым многія іншыя класы актываў, з -за патэнцыялу хуткага росту такіх кампаній. Акцыі з невялікай капіталізацыяй маюць больш высокую чаканую доўгатэрміновую прыбытковасць у параўнанні з іншымі класамі актываў, каб кампенсаваць больш высокі рызыка, звязаны з імі.
Акцыі невялікіх кампаній, як правіла, працуюць добра, калі эканоміка пашыраецца або інвестары чакаюць такога пашырэння. Акцыі невялікіх кампаній, як правіла, больш цесна звязаны з сілай айчыннай эканомікі, чым акцыі буйных кампаній, таму што яны звычайна прыносяць большую частку свайго даходу на тэрыторыі, у той час як буйныя шматнацыянальныя кампаніі часта прыносяць значную частку даходу ў розных краінах свету . Ацэнка таксама мае значэнне. Калі цэны нізкія адносна, напрыклад, прыбытку і наступных коштаў, прадукцыйнасць, верагодна, будзе больш высокай.
Падчас экстрэмальнага рынку акцый або эканамічнага стрэсу гэтыя акцыі, як правіла, дрэнна працуюць. Калі цэны высокія ў параўнанні з прыбыткам, цэнавыя паказчыкі могуць пацярпець.
Акцыі на развіваючымся рынку - гэта інвестыцыі ў акцыянерны капітал кампаній, якія знаходзяцца ў краінах з краінамі з развіваецца эканомікай, якія перажываюць хуткі рост і індустрыялізацыю. Рынкі, якія развіваюцца, адрозніваюцца ад сваіх аналагічна развітых рынкаў па чатырох асноўных прыкметах: (1) яны маюць меншыя даходы хатніх гаспадарак; (2) Яны перажываюць структурныя змены, такія як мадэрнізацыя інфраструктуры або пераход ад залежнасці ад сельскай гаспадаркі да вытворчасці; (3) Іх эканоміка праходзіць праграмы развіцця і рэформаў; (4) Іх рынкі менш сталыя. Рынкі, якія развіваюцца, больш рызыкоўныя, чым развітыя, з -за большага патэнцыялу палітычнай нестабільнасці, ваганняў курсаў валют, нявызначанага нарматыўнага асяроддзя і больш высокіх інвестыцыйных выдаткаў.
Якія развіваюцца рынкі прапануюць унікальнае спалучэнне пераваг: (1) Больш высокі патэнцыял росту, чым развітыя рынкі. Для інвестараў гэта важна, таму што карпаратыўныя даходы маюць патэнцыял расці хутчэй, калі эканамічны рост больш высокі. (2) Дыверсіфікацыя. Інвестуючы ў рынкі, якія развіваюцца, дыверсіфікацыя павялічваецца, паколькі развіваюцца рынкі могуць працаваць інакш, чым развітыя рынкі. (3) Патэнцыял адкрыцця новых кампаній.
Акцыі на якія развіваюцца рынках звычайна добра працуюць у перыяды больш хуткага росту, калі тавары гандлююцца на адносна высокіх узроўнях, мясцовыя экспартныя рынкі квітнеюць з -за растучай эканомікі, а мясцовыя ўлады рэалізуюць палітыку, больш спрыяльную для росту прыватнага сектара. Ацэнка таксама мае значэнне. Напрыклад, калі цэны нізкія ў параўнанні з прыбыткам, наступныя цэнавыя паказчыкі, верагодна, будуць больш моцнымі.
Акцыі на развіваюцца рынках звычайна змагаюцца, калі развітыя краіны знаходзяцца ў рэцэсіі або адчуваюць павольны рост. Акрамя таго, з -за іх адносна высокай залежнасці ад продажу тавараў, яны звычайна дрэнна працуюць, калі тавары адчуваюць зніжэнне коштаў. Перыяды высокага геапалітычнага рызыкі таксама шкодныя для акцый на рынку, якія развіваюцца. Калі цэны на акцыі высокія ў параўнанні з прыбыткам, цэнавыя паказчыкі могуць пацярпець.
Неабходны спрытны аналіз, каб пазбегнуць патэнцыйных падводных камянёў сярод фондавых фондаў развіваюцца рынкаў. Sparkasse Emerging Markets Equity і iShares Core MSCI Emerging Markets забяспечваюць уздзеянне на разнастайную групу краін, у адрозненне ад некаторых фондаў, якія абмяжоўваюць уздзеянне на адзін рэгіён або маюць высокую канцэнтрацыю ў адной канкрэтнай краіне. Акрамя таго, гэта буйныя ETF з больш чым 5 мільярдамі крон у AUM кожны на момант выбару ETF. Кожны з гэтых ETF меў нізкія каэфіцыенты аперацыйных выдаткаў на момант выбару ETF і гістарычна гандлявалі з адносна вузкімі спрэдамі стаўкі-прапановы (менш за 0.05% у катэгорыі, дзе спрэды могуць дасягаць 1%).
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF з'яўляецца найбуйнейшым ETF у гэтай катэгорыі і меў каэфіцыент выдаткаў, роўны iShares Core MSCI Emerging Markets, другасны ETF, на момант выбару ETF. Аднак ён не быў абраны ў якасці другаснага ETF з -за больш высокай памылкі адсочвання ў параўнанні з асноўным ETF у гэтым класе актываў. iShares MSCI Emerging Markets - трэці па велічыні ETF у гэтай катэгорыі, але каэфіцыент выдаткаў на 56 базавых пунктаў перавысіў асноўны ETF на момант выбару ETF.
Дзяржаўныя аблігацыі - гэта даўгавыя інструменты, выпушчаныя ўрадам у высокаразвітай краіне. Яны могуць быць выпушчаныя ў нацыянальнай валюце краіны паходжання або намінаваныя ў доларах ЗША ці іншай валюце. Яны маюць розныя тэрміны пагашэння, ад аднаго года і менш да 30 гадоў. Звычайна яны выплачваюць працэнты раз у паўгода, а своечасовая выплата асноўных сродкаў і працэнтаў падмацоўваецца поўнай верай і крэдытам урада, што робіць іх аднымі з самых высокіх крэдытных інвестыцый. Прыбытковасць дзяржаўных аблігацый звычайна ніжэйшая, чым па большасці іншых аблігацый, таму што інвестары гатовыя прыняць меншы даход у абмен на меншы рызыка. Нягледзячы на тое, што гэтыя аблігацыі, як правіла, лічацца свабоднымі ад крэдытнага рызыкі, яны нясуць рызыку працэнтнай стаўкі - пры іншых роўных умовах іх кошты павялічваюцца пры падзенні працэнтных ставак і наадварот.
Паколькі дзяржаўныя аблігацыі, па сутнасці, не маюць крэдытнага рызыкі, яны забяспечваюць бяспечную і прадказальную крыніцу даходу і могуць быць сродкам захавання капіталу. Грошы, якія інвестары хочуць засцерагчы ад дэфолту і фондавага рынку, часта ўкладваюцца ў дзяржаўныя аблігацыі. Рынак дзяржаўных аблігацый вялікі і ліквідны, што азначае, што інвестары могуць лёгка купляць і прадаваць каштоўныя паперы, калі захочуць. Захоўваючы частку актываў партфеля ў бяспецы, размеркаванне дзяржаўных аблігацый у агульным партфелі можа дазволіць інвестару з большай упэўненасцю рызыкаваць у іншай частцы партфеля. Нарэшце, дзяржаўныя аблігацыі забяспечваюць дыверсіфікацыю акцый у партфелі. Яны часта рухаюцца ў процілеглым кірунку акцый, асабліва калі эканоміка слабее і/або калі акцыі падаюць.
Дзяржаўныя аблігацыі маюць тэндэнцыю даваць лепшыя вынікі, калі інфляцыя нізкая, а працэнтныя стаўкі зніжаюцца, як і ўсе аблігацыі. Аднак яны, як правіла, пераўзыходзяць іншыя тыпы аблігацый на адноснай аснове, калі нестабільнасць рынку высокая, калі эканоміка слабее, а кошты на акцыі падаюць. Інвестары часта ўкладваюць грошы ў дзяржаўныя аблігацыі як меркаваную бяспечную гавань падчас эканамічных і/або геапалітычных узрушэнняў з -за высокага ўзроўню бяспекі і ліквіднасці.
Дзяржаўныя аблігацыі, як правіла, дрэнна працуюць, калі інфляцыя і працэнтныя стаўкі растуць, а валацільнасць рынку нізкая. Калі інвестары ўспрымаюць эканамічныя і фінансавыя ўмовы з нізкім узроўнем рызыкі, дзяржаўныя аблігацыі разглядаюцца як менш прывабныя для ўтрымання, чым іншыя віды інвестыцый, такія як карпаратыўныя аблігацыі або акцыі. Больш нізкая прыбытковасць дзяржаўных аблігацый робіць іх менш прывабнымі для інвестараў пры нізкіх рызыках і зменлівасці рынку.
Карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню - гэта інвестыцыі ў доўг карпарацый з адносна высокімі крэдытнымі рэйтынгамі, прадастаўленымі адным або некалькімі буйнымі міжнароднымі агенцтвамі па крэдытным рэйтынгу. Карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню- гэта аблігацыі з рэйтынгам BBB- або вышэй па Standard and Poor's або Baa3 або вышэй паводле Moody's Investors Services. Гэтыя высокія рэйтынгі паказваюць, што гэтыя аблігацыі маюць адносна нізкі рызыка дэфолту, і, як вынік, аблігацыі звычайна плацяць больш нізкую працэнтную стаўку, чым доўг, выпушчаны суб'ектамі гаспадарання з крэдытнымі рэйтынгамі ніжэй інвестыцыйнага ўзроўню. Гэтыя аблігацыі заўсёды плацяць больш высокія працэнты, чым аблігацыі, выпушчаныя ўрадамі развітых краін, пры іншых роўных умовах.
Карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню могуць дазволіць інвестарам атрымліваць больш высокую прыбытковасць (з большым крэдытным рызыкай), чым больш кансерватыўныя інвестыцыі, такія як дзяржаўныя аблігацыі, з меншай крэдытнай рызыкай, чым у суб-інвестыцыйных гатункаў, або "высокай прыбытковасцю", карпаратыўныя аблігацыі. Крэдытны рызыка - гэта рызыка таго, што пазычальнік не выканае дагаворнае абавязацельства, што прывядзе да страты асноўнай сумы або працэнтаў. Больш высокія даходы, якія прапануюць карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню, у параўнанні з дзяржаўнымі аблігацыямі, могуць дапамагчы павысіць агульную прыбытковасць партфеля з фіксаваным прыбыткам. Карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню таксама прапануюць перавагі дыверсіфікацыі. Рынак карпаратыўных аблігацый інвестыцыйнага ўзроўню велізарны: сотні эмітэнтаў і тысячы асобных выпускаў дазваляюць інвестарам дыверсіфікавацца ў залежнасці ад эмітэнта, галіны, тэрміну пагашэння і крэдытнага рэйтынгу.
Карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню, як правіла, працуюць добра, калі эканоміка расце, а стаўкі дэфолту нізкія і, як чакаецца, застануцца нізкімі. У дадатак да больш высокай даходнасці, якую прапануюць карпаратыўныя аблігацыі, карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню таксама могуць ацаніць цану. Перавага прыбытковасці, якую прапануюць карпаратыўныя аблігацыі, у параўнанні з дзяржаўнымі аблігацыямі, называецца крэдытным спрэдам; гэта можна разглядаць як кампенсацыю дадатковых рызык, якія яны нясуць. Калі эканамічныя прагнозы моцныя або чакаецца, што стаўкі дэфолту застануцца нізкімі, інвестары могуць пагадзіцца на больш нізкую кампенсацыю, паколькі рызыка дэфолту можа знізіцца. Калі крэдытны спрэд падае, цана карпаратыўных аблігацый звычайна павялічваецца ў адносінах да дзяржаўных аблігацый.
Карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага класа, як правіла, дрэнна працуюць, калі эканамічны рост запавольваецца, а чакаецца рост неплацяжоў. Нягледзячы на тое, што карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню маюць тэндэнцыю да дэфолту значна меншыя, чым карпаратыўныя аблігацыі з высокай прыбытковасцю, інвестары могуць патрабаваць больш высокіх даходаў, каб кампенсаваць патэнцыял больш высокіх ставак па змаўчанні. У выніку даходнасць мае тэндэнцыю да росту адносна дзяржаўных аблігацый, што прыводзіць да зніжэння коштаў. У перыяды бедства на рынку карпаратыўныя аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню, як правіла, менш ліквідныя, чым дзяржаўныя аблігацыі, што можа пагоршыць ваганні цэн.
Аблігацыі краін, якія развіваюцца (EM) выпускаюцца ўрадам, які мае месца жыхарства ў краіне, якая развіваецца. Гэтыя інвестыцыі звычайна прапануюць больш высокую прыбытковасць, каб адлюстраваць павышаны рызыка дэфолту, які можа паўстаць з -за такіх асноўных фактараў, як палітычная нестабільнасць, дрэннае карпаратыўнае кіраванне і ваганні валюты. Гэты клас актываў адносна новы ў параўнанні з іншымі сектарамі рынку аблігацый. Індэксы, якія адсочваюць EM -аблігацыі, адносяцца толькі да 1990 -х гадоў, калі рынак стаў ліквідным і актыўна гандляваўся. У той час як некаторыя міжнародныя краіны ЭМ прынялі характарыстыкі развітых рыначных эканомік з больш стабільнай фіскальнай і грашова -крэдытнай палітыкай і больш моцнымі фінансавымі інстытутамі, застаюцца шырокія разыходжанні паміж краінамі, якія адносяцца да катэгорый краін, якія развіваюцца.
Вылучэнне ў аблігацыі EM можа даць інвестарам крыніцы больш высокага даходу, чым аблігацыі з развітым рынкам, і патэнцыял павелічэння капіталу. Аднак патэнцыял уверх павялічваецца. Па змаўчанні сярод эмісійных аблігацый гістарычна было больш, чым па аблігацыях з развітым рынкам. EM аблігацыі, як правіла, у большай ступені карэлююць з акцыямі, чым з развітымі рынкавымі аблігацыямі. Валюты EM таксама, як правіла, значна больш зменлівыя, чым валюты развітых рынкаў. Карпаратыўныя аблігацыі, выпушчаныя кампаніямі ў краінах EM, могуць прапанаваць доступ да хуткарослых эканомік з больш высокай прыбытковасцю, чым тая, што маецца ў карпаратыўных аблігацыях на развітым рынку.
Аблігацыі EM, як правіла, працуюць добра, калі зніжаюцца асноўныя валюты, такія як долар ЗША, еўра або японская ена, таму што актывы EM выглядаюць больш прывабнымі ў параўнанні. Растучая глабальная эканоміка, як правіла, прыносіць карысць і дзяржаўным аблігацыям EM, паколькі экспарт звычайна складае большую долю эканомік EM. Нізкая працэнтная стаўка і нізкая валацільнасць таксама спрыяюць пазіцыі для EM -аблігацый, паколькі інвестараў прыцягваюць больш высокія працэнтныя стаўкі, якія прапануюць EM -аблігацыі.
У дадатак да фактараў, якія спрыяюць дрэннай эфектыўнасці аблігацый развітых краін, аблігацыі EM, як правіла, дрэнна працуюць, калі інвестары не схільныя рызыкаваць або калі глабальны рост запавольваецца. Паколькі многія краіны ЭМ вялікую частку свайго росту атрымліваюць ад экспарту ў разьвітыя краіны, павольны рост тавараабароту ў сьвеце, як правіла, зьяўляецца нэгатыўным фактарам для эканомікі і валют краінаў ЭМ.
Да каштоўных металаў адносяцца золата, срэбра, плаціна і іншыя каштоўныя металы.
Гэты клас актываў дадае дыверсіфікацыю ў партфель і звычайна лічыцца абарончым з -за яго тэндэнцыі працаваць добра, калі фінансавыя актывы (напрыклад, акцыі і аблігацыі) працуюць дрэнна.
Каштоўныя металы, як правіла, працуюць добра, калі чаканні ад будучай інфляцыі растуць, асноўныя валюты зніжаюцца, геапалітычныя хваляванні растуць або існуюць шырокія асцярогі адносна стабільнасці фінансавай сістэмы.
Каштоўныя металы, як правіла, дрэнна працуюць, калі чаканні ад будучай інфляцыі зніжаюцца, асноўныя валюты растуць, геапалітычныя хваляванні зніжаюцца або асцярогі з нагоды стабільнасці фінансавай сістэмы зніжаюцца.
Стратэгіі дыверсіфікацыі, аўтаматычнага інвеставання і балансавання не забяспечваюць прыбытак і не абараняюць ад страт на зніжаючыхся рынках. PSS Portfolio Builder прызначаны для штодзённага маніторынгу партфеля кліента, а таксама пры неабходнасці аўтаматычна праводзіць баланс, каб падтрымліваць партфель у адпаведнасці з абраным профілем рызыкі кліента, калі толькі такое перабалансаванне можа не адпавядаць найлепшым інтарэсам кліента. Гандаль можа адбывацца не штодня.
Запытайце званок у нашых
адданая каманда сёння.
Давайце будаваць адносіны.
увайсці ў кантакт
- Тэлефануйце, пішыце па электроннай пошце 24/7 або наведайце філіял
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Абавязкова запішыцеся на сустрэчу, перш чым наведаць наш філіял па інвестыцыйных паслугах, бо не ва ўсіх філіялах ёсць спецыяліст па фінансавых паслугах.